在瞬息万变的去中心化金融（DeFi）世界，Ethena 用不到一年的时间，完成了一次近乎神话的崛起。截止2025年8月，其核心产品 USDe 的总锁仓价值（TVL）已悍然突破 110 亿美元，其治理代币 ENA 的流通市值也稳稳站在 51 亿美元之上。 然而，比这些宏观数字更惊人的是其底层的财务数据：协议的年化总费用（Gross Fees）高达 9.11 亿美元，在扣除激励和运营成本后，协议捕获的年化净收入（Annualized Protocol Revenue）也达到了惊人的 3.88 亿美元。 这些冰冷的数字，宣告了一个新巨头的诞生，也提出了一个直指核心的、关乎每一位 EN...
招银国际在Solana推出首个互认基金代币化产品。 昨日市场动态 BTC突破124000美元，续创历史新高 HTX行情显示，BTC突破124000美元，现报123989美元，24小时涨幅为3.5%，续创历史新高。 CNBC：特朗普正在考虑 David Zervos、Rick Rieder 等 11 位美联储主席候选人 据 CNBC 报道，两名政府官员透露，特朗普政府正在考虑11名候选人，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）今年5月任期届满时接替他，其中包括三名此前从未公开...
比特币市占率已下降，以太坊市占率正在上升。 8 月 12 日，以太坊一举突破 4700 美元，创下四年来新高，上周提前获利了结的@CryptoHayes 也在 8 月 9 日重新买回以太坊；比特币也再创新高，加密货币总市值冲上 4.2 万亿美元，市场情绪被彻底点燃。 传统市场同样热火朝天。美股标普 500 与纳斯达克 100 双双刷新历史纪录，全球流动性加速涌向风险资产；美元指数（DXY）跌破 98，更为资本流入股市和加密市场打开闸门。这样的宏观环境，不仅巩固了上涨趋势，也让投资者对高风险...
DeFi 进入巴洛克时代，奇异、宏大且充满活力的市场就在眼前。去年，「DeFi 文艺复兴」的呼声广泛传播，DeFi 领域经历了一段复苏与重燃兴趣的时期。这由 AAVE、Uniswap、Lido、Maker、Ethena、Morpho 和 Pendle 等协议引领，它们持续扩大规模，贡献加密领域绝大部分的总锁仓价值（TVL）。此前 DeFi 刚经历最艰难的阶段：最大的稳定币之一 UST 崩盘、头部中心化交易所 FTX 倒闭，以及黑客攻击、漏洞利用、脱锚事件等重重打击在上轮熊市中困扰着 DeFi 领域。过去几年，情况已发生巨变，催生了被称为「DeFi 文艺复兴」的叙事。这些协议在残酷的熊...
香港《稳定币条例》（以下简称条例）已于 2025 年 8 月 1 日正式生效，该条例为稳定币的发行和运营制定了严格的规则，明确禁止在无牌照情况下的稳定币要约、推广与售卖，并未提供过渡期。 作为以稳定币、法币互兑为主营业务的机构，香港本地的加密货币找换店首当其冲，在条例生效后，多家场外交易服务商宣布暂停与稳定币相关的业务，等待申请牌照。 本文旨在通过披露香港场外交易服务商（HKVAOTC）地址在最近 70 天的 TRC20-USDT 流出数据，为监管部门提供考察条例影响力的链上视角。 数据说明 Bitrace 长期对位于香港或主要服务香港客户的 VAOTC 实体进行业务地址流量监...
PENDLE 近期币价强势，创出近 7 月新高。除 Pendle V2 本身的基本面外，团队打磨两年最新推出的产品 Boros 被市场视为下一个增长爆点。 Boros 使得交易者可以做多或做空资金费率，笔者认为除充当投机工具外，它更是潜在的「对冲神器」，Ethena 和 Neutrl 等三方协议都将从中获益。 换言之，Pendle 新产品，将利好 ENA。要讲明白其中的前因后果，我们首先要明白，资金费率是什么？ 资金费率 资金费在永续合约交易中产生，目的是使合约价格与现货价格之间不出现较大价差。当做多者多于做空者时，合约的价格大于现货价格，此刻资金费率为正，做多者需要每隔固定时...
在宏观经济的棋盘上，全球市场的目光一度如聚光灯般，死死盯住一个焦点：9月的美国经济数据能否为美联储的降息铺平道路。交易员们像解读神谕一样分析着每一份就业报告和通胀指数，整个华尔街的核心矛盾似乎简化成了一个关于“经济衰退”与“通胀韧性”的数学问题。 然而，就在8月初，一个突如其来的政治变数，如同一位推门而入的“陌生人”，瞬间改变了牌局的性质。美联-储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）的意外辞职，以及特朗普总统随即在8月7日提名其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）接任，让市场的核心矛盾骤然升级。 问题不再仅仅是“经济数据是否支持降息”...
通过合理设计，HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案。 摘要 HIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约，实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。 二元市场在到期时存在极端跳空风险，因此结构性保障措施至关重要。例如：清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。 标量市场（按范围结算）是更安全的近期目标，因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低，从而支持更高的杠杆。 通过合理设计，HIP-3 可以成...
以太坊正接近其 +1σ活跃实现价格水平 4,700 美元，这一区域在历史上曾引发强烈的卖压。 以太坊的价格持续走强，其价格正朝着历史高点迈进，而比特币则在峰值下方盘整。然而主流山寨币的未平仓合约激增，加上比特币波动性预期的异常低迷，为数字资产市场的波动性加剧奠定了基础。 摘要 以太坊的涨势持续加速，其价格已达到 4,600 美元，这是自 2021 年 12 月以来的最高水平，仅比之前的历史高点低 5% 左右。然而，市场对这只领先的山寨币的投机行为日益增加，推动主流山寨币的未平仓合约总额达到创...
尽管目前仍处于积累阶段，但更高的链上参与度可能在增强以太坊流动性和安全性的同时，加大其对企业资金风险的敞口。 关键要点 专注于以太坊的数字资产储备正迅速扩张，仅两个月就累计增持 220 万枚 ETH（占总供应量的 1.8%），造成了供需失衡。 这些资金库采取积极的链上策略，计划通过质押和 DeFi 配置资金，在提高收益的同时，为网络安全和流动性提供支持。 尽管目前仍处于积累阶段，但更高的链上参与度可能在增强以太坊流动性和安全性的同时，加大其对企业资金风险的敞口。 数字资产储备...