深潮导读：DeFi 链上借贷 2025 年 Q4 创下 900 亿美元历史新高，但机构资本仅占 TVL 的 11.5%——这个反差道出了本文的核心。监管壁垒已在逐步瓦解（GENIUS 法案通过、SEC 撤销多起调查），真正卡住机构的是风险隔离基础设施的缺失：没有固定利率、没有风险分级、没有可以嵌入内部合规框架的工具。作者系统梳理了 Aave V4、Morpho 策展人模型、Pendle 收益分拆和 Maple 结构化信贷如何各自填补这一空白，是目前最完整的 DeFi 机构化路线图之一。 全文如下： 根据 DeFiLlama 的数据，2025 年 Q4 加密抵押借贷达到 900...

2025 年 6 月 18 日凌晨，数千万中国人在熬夜抢购打折商品的时候，伊朗最大的加密交易平台 Nobitex，也被「清仓」了。 一个叫做 Gonjeshke Darande，波斯语意为「掠夺之雀」的黑客组织在 X 上发帖，声称自己攻入了 Nobitex 的热钱包，取走了超过 9000 万美元。就在前一天，这个组织才刚刚攻击了伊朗最大的国有银行之一 Bank Sepah。 然后，他们做了一件黑客史上很少见的事。 他们把这整整 9000 万美元，转入了 8 个「黑洞地址」销毁。这些没有私钥的钱包，一经打入，资金将永远无法取出。讽刺的是，这些地址还统统嵌入了类似「FuckIRG...

过去几年，加密行业的叙事几乎被金融化逻辑主导。从 DeFi、NFT 到 MEME、ETF，市场的关注点越来越集中在资产价格、流动性和机构资金进入上。 然而，近期以太坊官方提出“隐私正在经历一场文艺复兴”，并重新强调“新密码朋克”理念，这在某种程度上是一次价值观层面的回归。 以太坊是在提醒整个行业，区块链诞生的初衷，并不仅仅是金融投机，而是通过密码学技术保障个人在数字世界中的权利和自由。隐私、抗审查、开源和安全，这些看似理想主义的原则，其实正是加密行业最深层的底层逻辑，或许也是以太坊此次“新密码朋克”叙事背后的意义。 一、从密码朋克到以太坊：加密行业的思想源头 要理解以太坊为何如...

我想了很久要不要写这篇。手上有 RWA 方向的项目，写这个有点打自己脸。但这个问题真的值得正面回答。 链上国债超$4B+，一年涨三倍多。BlackRock 的 BUIDL基金单季吸了几亿美元。Franklin Templeton、汇丰都在入场。RWA 的 TVL 是这轮熊市里少数还在涨的数据。 但你打开这些项目的 token——基本全绿，往下那种。有些从高点跌了超过 90%。 为什么？ 有人会说：散户进不去。这个答案对了一半，但已经过时了。市场上已经有项目在解决这个问题——注册即可，零售用户也能参与 RWA 收益。用户准入的门打开了。但币价还是在跌。 我认为很多 RWA 项目从...

前言：在全球 AI 讨论持续升温的背景下，行业关注点往往集中在模型能力、技术突破以及监管框架。但在这些讨论之下，一个更基础的问题正逐渐浮现：AI 的算力基础设施究竟掌握在谁手中？在 Unlockit Conference的一场对话中，Gonka 协议的共同创造者、未来学家、企业家和投资人 Daniil 和 David Liberman 提出了一个核心观点：人工智能从来不是中立技术，算力基础设施决定了 AI 最终为谁服务。在他们看来，AI 的未来不仅是一场技术竞赛，更是一场围绕基础设施控制权展开的长期博弈。AI 的真正底层：不是模型，而是算力只有当人们不去质疑其底层假设时，中心化 AI...

编者按：在 AI 编程代理迅速崛起的当下，曾凭 ChatGPT 引领生成式 AI 浪潮的 OpenAI，却在这一关键赛道上意外成为「追赶者」。与之形成鲜明对比的是，由前 OpenAI 成员创立的 Anthropic，凭借 Claude Code 在开发者社区和企业市场迅速走红，成为 AI 编程工具领域的重要领先者之一。 本文通过对 OpenAI 高管、工程师以及多位开发者的采访，揭示了这场竞赛背后的真实过程：从早期 OpenAI Codex 项目被拆分、资源转向 ChatGPT 与多模态模型，到内部团队重新整合、加速推出 AI 编程产品，OpenAI 正在经历一次从战略忽视到全...

你有没有想过，AI agent 也需要电子邮箱？这听起来像是科幻小说里的情节，但这正是真实发生的事情。更让人震惊的是，一些 AI agent 已经开始自己注册邮箱服务了——它们通过网络搜索找到 AgentMail 这家公司，自己浏览网站，然后创建属于自己的邮箱，整个过程完全没有人类参与。当 AgentMail 的创始团队第一次观察到这个现象时，他们意识到一个重要的转折点已经到来：AI agent 不再只是工具，它们正在成为互联网上的独立实体。 这家刚刚完成 600 万美元种子轮融资的旧金山创业公司，正在做一件看似简单实则深远的事情：为 AI agent 提供专用的电子邮箱服务。...

加密货币期权市场的规模远超多数人的认知。芝加哥商品交易所（CME）的加密货币衍生品交易量较去年创下的历史纪录高出 46%。机构投资者需要明确的风险管理工具来对冲大额持仓，而期权是唯一能提供这一功能的加密货币工具。 格局重塑 2025 年年中，比特币期权未平仓合约总额达到 650 亿美元，首次超越期货未平仓合约。期货是杠杆工具，而期权允许基金通过支付权利金，为其 5 亿美元比特币持仓设定亏损上限。这一转折点表明，具备风险定义功能的工具正逐步取代纯粹的杠杆工具。 这一增长主要集中在两个平台。Deribit 多年来一直是加密货币期权交易的主流平台，2025 年被 Coinbase...

绝大多数创业想法都很容易被复制。 创始人很少会公开承认这一点，但只要从事产品开发的时间够长，每个人最终都会发现：创意可以瞬间传播，代码可以重写，功能可以照搬，设计可以模仿。 市场不会奖励创意，市场奖励护城河。 抛开创业圈里的各种喧嚣，一家初创公司真正能走得长远的路径，其实只有两条。 第一，拥有真正难以复制的技术。第二，在对手出现之前，牢牢抓住人类永恒不变的需求。 几乎所有能长久活下去的创业公司，都逃不出这两种力量。想清楚自己在走哪一条，这决定了你该如何运营公司。 第一条路：无法被轻易复制的技术 最直观的护城河就是技术。 不是功能，不是界面精美度，而是真正的技术深度，是竞争对手...

当地时间 3 月 11 日，在一场名为「Abundance Summit」科技峰会的公开对话中，特斯拉与 xAI 创始人埃隆·马斯克谈及 AI 进展、Optimus 3 的量产节奏，以及「奇点」后经济形态。在这场访谈中，他给出了多个明确判断：AI 已经进入自我改进阶段，人形机器人即将进入规模化生产。而 AI「奇点之后」的经济难预测，但他押注通缩与「钱不再重要」。当被问及与 SpaceX 相关的数据中心建设时间表时，马斯克以「SpaceX 处于静默期」为由未展开。「擎天柱 3」即将投产：明年或进入大规模生产在人形机器人方面，马斯克透露，特斯拉「擎天柱 3」（Optimus 3）已经接近...