每一个赌场都有自己的规则。 《黑镜》最后一季的第一集《琼糟透了》的故事：女主随手点了「同意」，结果平台依据那份没人细看的用户协议，把她的日常「合法」做成了真人剧全球播放。 事实上，每个行业都有自己的用户协议。做 Perp 也是一样，清算规则就是这个赛道的「用户协议」。 它不性感不显眼，却非常非常重要。同一个代币，每一家交易平台有不同的深度，不同的 K 线走势，又有不同的清算机制，仓位的结果也完全不同。 今天的两个 perp dex 的例子就是很好的教材：同一时间，Binance 的盘前合约报...
WLFI 是一个前所未有的、在三个不同层面运行的复合体。 在 9 月 1 日 WLFI（World Liberty Financial）代币正式开放交易的前夕，市场正被一种混杂着狂热、期待与深度疑虑的复杂情绪所笼罩。无论是将其视为有望复制传奇的「下一个百倍币」，还是出于对历史的敬畏而警惕其成为「LUNA 式的骗局」，这些简单的标签都未能触及 WLFI 真正的本质。 本文旨在基于其稳定币 USD1 由全球知名会计师事务所 Crowe LLP 出具的官方储备金鉴证报告，提出并论证一个核心观点：W...
钓鱼台你看的是机会，鲸鱼看的是猎物。这次在HyperLiquid上演的XPL巨额清算，这不是一次意外，因为之前JELLYJELLY事件如出一辙，它并非一次简单的市场波动，而是一场明目张胆的“流动性猎杀”（Liquidity Hunting），精准地利用了机制、人性和市场结构的弱点。根据链上数据监测，本次事件的核心过程如下：凌晨05:35： 一个地址为0xb9c…6801e的巨鲸突然向HyperLiquid投入巨额USDC，并以3倍杠杆开仓做多XPL代币。其凶猛的买入势头瞬间扫空了整个订单簿，导致XPL价格开始垂直拉升。05:36 – 05:37： 在该巨鲸的强力拉动下，XPL价格在短...
这不是革命，但或许是真正的采用。 加密货币推特上有位用户前些天居然点开了领英，结果刷到了谷歌 Web3 负责人的帖子（居然还有这职位！？）。 帖子里透露了谷歌 Layer 1 区块链产品的一些细节（等等 —— 什么？），引得整个行业都一头雾水。 和大家不一样，我对谷歌搞 Layer 1 区块链这事并不意外。部分原因是我还记得 2015 到 2020 年那段 「狂热岁月」：从微软、阿里巴巴到摩根大通、LVMH，各大企业几乎都推出了自己的区块链。 说实话，客观来讲，那个时代的第一批区块链实验大...
SOL的通胀、DAT与未来投资策略。 TL;DR -SOL 的数字资产财库（DAT）在积累当前交易供应方面的效率将优于 ETH 或 BTC 的 DAT。 -最近宣布的 25 亿美元规模的 SOL DAT，相当于 ETH 的 300 亿美元融资或 BTC 的 910 亿美元融资。 -FTX 遗产中的 SOL 即将退出市场，但其叙事影响仍需进一步消化。 -SOL 的通胀问题仍是价格上涨的阻碍，其规模约为解锁量的三倍，需要尽快解决。 你真的想读完整内容？那么我们先来看几个关键点： 我不会讨论通...
回购可以创造稀缺性，但稀缺性并不等同于吸引力。在与开发者们参加会议交流时，我们发现，针对早期团队来说，关于链上流动性管理的简单指南非常少见。作为流动性提供者（LPs）和链上做市商，我们经常看到一些常见的错误被忽视，直到它们演变为代价高昂的问题。而大多数中心化交易所（CEX）的做市商似乎也没有提供多少关于如何管理链上流动性的指导。TLDR：稀缺性 ≠ 吸引力回购代币会减少供应量。供应减少后，人们可能会认为需求会增加，从而推动价值上升。然而，许多加密货币代币并没有内在的基础需求。大部分需求来源于关注度和认知占有率，而这通常是大多数项目的主要关注点。随着行业逐渐成熟，拥有更强基本面的项目将...
从央行监管到市场操控的全景分析。注：本文根据中国人民银行原行长周小川 2025 年 7 月 13 日在 CF40 双周闭门研讨会「人民币国际化的机遇与展望」中的部分发言内容整理而成，其主要内容源自 2025 年 6 月 5 日在国际资本市场协会（ICMA）法兰克福年会上的发言，略有调整。目前关于稳定币的某些讨论只是从单一视角出发，如要推演稳定币的运转和未来前景，需多维度、多视角的审视。如果希望推动数字化支付系统的发展并实现健康发展，也必须关注多个维度的性能与平衡。一、央行维度：防范货币超发与高杠杆放大稳定币发行商会希望自身承担最小成本而获取最大规模的稳定币发行量及应用。他们可能会想，...
Solana 正在加速吸引机构采用，多家知名加密 VC 携低价筹码和巨额资金入场，积极布局 SOL 财库策略。 在比特币和以太坊率先借助财库策略打开增长飞轮后，吸引众多山寨币竞相效仿。当前，Solana 也正加速迈入机构采用的快车道，随着更多加密巨头宣布携低价筹码和巨额资金陆续入场，其市场信心和资本推动力或将迎来新一轮放大。 SOL 财库策略即将加速落地，从基金会打折「进货」 过去一年多来，以 Strategy 为首的比特币财库公司和以 BitMine 为代表的以太坊储备企业的模式在市场上获...
华尔街与加密货币的冲突加剧，权力博弈即将迎来白热化阶段。 强大的华尔街团体正试图阻止一些旨在促进加密行业发展的共和党提案。 加密货币高管为 2024 年大选投入的大量竞选资金，对银行业产生了深远的影响。| Saul Loeb/法新社 来自 Getty 图片 金融界正在华盛顿陷入一场游说内战。 加密货币公司与银行及其他华尔街企业之间的冲突愈演愈烈，主要围绕共和党领导推动的新数字资产规则展开。这场冲突预计将在国会 8 月休会后重新开会时达到高潮。 随着唐纳德·特朗普总统重返白宫，加密行业取得了...
USDT 是市场自发生长出的「灰色巨兽」，合规稳定币，则是 TradFi 今年最大的 Alpha 来源。 宏观视角下，稳定币正迈入前所未有的洗牌阶段。 7 月，美国总统特朗普正式签署《GENIUS 法案》 ，标志着稳定币立法终于落地；8 月，香港《稳定币条例》也随之生效，成为全球首个地区性监管框架；与此同时，日本、韩国等主要经济体也在加速跟进监管细则，拟允许合规主体发行稳定币。 换句话说，稳定币赛道迎来了真正的「监管窗口期」——从灰色生长的流动性工具，逐渐演变为合规与实验并行的金融基础设施。...