RWA 已被视为推动 Web3 与Web2金融融合的核心接口，也是链上金融走向主流 adoption 的关键赛道。引言2024年以来，Real-World Assets（RWA）正重新成为加密市场的核心叙事之一。从稳定币到美债，再到试水中的股票和非标资产，现实世界资产的链上化过程正在从验证期走向扩展期，背后驱动力不仅是技术成熟，更是全球监管环境趋于明朗、传统金融开始主动拥抱区块链基础设施的直接体现。这一轮RWA热潮，并非偶然。它是多重变量交汇的结果：宏观背景：全球利率高位维持，机构资本重新评估链上收益工具；政策演进：美欧等主要监管体逐步建立“受监管代币化资产”框架，项目方合规空间扩大...
资本市场的未来是：受监管、上链、全球化。 近日，Plume 宣布其在推动首只同时获得香港及新加坡监管机构认可的货币市场基金上链过程中的核心角色。这一里程碑标志着真实世界资产（RWA）进程的拐点。 在 Plume 上托管一只受监管的跨境货币市场基金，证明机构级产品可以在公共区块链上合规繁荣。这为下一代资本市场树立了蓝图。 核心内容 招银国际资产管理（CMB International Asset Management，CMBI AM，为招商银行全资子公司）已成功将其美元货币市场基金代币化，并...
我们对数字资产财库类公司（DAT）的投资理论基于一个简单前提：DAT 能够通过收益策略提升每股净资产价值（NAV/share），长期持有将比单纯持有现货获得更多底层代币所有权。 因此，相比直接持有代币或通过 ETF 进行投资，持有 DAT 股份可能具备更高的回报潜力。 Pantera 已向不同地区以及聚焦不同代币的 DAT 投资了超 3 亿美元资金。这些 DAT 正利用其独特优势，通过每股增值策略扩大其数字资产持仓。以下是我们的 DAT 投资组合概览。 BitMine（BMNR）案例研究 BitMine Immersion（BMNR）是 Pantera DAT 基金的首笔投资...
目前关于稳定币在美国消费者支付领域的讨论非常热烈。但大多数人认为稳定币是一种「维持性技术」而非「颠覆性技术」。他们认为尽管金融机构会利用稳定币进行更高效地结算，但对于大多数美国消费者来说，稳定币提供的价值不足以让他们放弃当前主导且粘性较高的支付方式即信用卡。 这篇文章论证稳定币如何在美国成为一种主流支付手段，而不仅仅是结算工具。 信用卡如何构建支付网络 首先，我们必须承认让人们接受一种新的支付方式是非常困难的。新支付方式只有在网络中有足够多的人使用时才有价值，而人们又只会在网络有价值时加入。信用卡通过以下两步克服了「冷启动」问题，并成为美国消费者支付中最广泛使用的方式（占比 3...
当前加密货币领域确实有不少值得期待的动态：监管与立法持续向好，稳定币势头正劲，企业购币量激增，机构通过 ETF 稳步将加密货币纳入投资组合，而以太坊也重拾活力，为整个加密货币市场注入了亟需的山寨币动能。 然而，这些情况早已是公开的秘密。我总觉得市场低估了每一项进展的规模，但这并不意味着它们是在无人关注的情况下发生的。媒体上关于加密货币牛市的报道早已铺天盖地。 尽管如此，我认为到今年年底，市场仍将迎来一系列重大的上行惊喜，其力度足以推动价格大幅攀升。以下四大重要动态，在我看来，尚未体现在当前的市场定价中。 今年将有更多政府买入比特币 2025 年初，市场普遍认为今年比特币的三大需...
在瞬息万变的去中心化金融（DeFi）世界，Ethena 用不到一年的时间，完成了一次近乎神话的崛起。截止2025年8月，其核心产品 USDe 的总锁仓价值（TVL）已悍然突破 110 亿美元，其治理代币 ENA 的流通市值也稳稳站在 51 亿美元之上。 然而，比这些宏观数字更惊人的是其底层的财务数据：协议的年化总费用（Gross Fees）高达 9.11 亿美元，在扣除激励和运营成本后，协议捕获的年化净收入（Annualized Protocol Revenue）也达到了惊人的 3.88 亿美元。 这些冰冷的数字，宣告了一个新巨头的诞生，也提出了一个直指核心的、关乎每一位 EN...
招银国际在Solana推出首个互认基金代币化产品。 昨日市场动态 BTC突破124000美元，续创历史新高 HTX行情显示，BTC突破124000美元，现报123989美元，24小时涨幅为3.5%，续创历史新高。 CNBC：特朗普正在考虑 David Zervos、Rick Rieder 等 11 位美联储主席候选人 据 CNBC 报道，两名政府官员透露，特朗普政府正在考虑11名候选人，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）今年5月任期届满时接替他，其中包括三名此前从未公开...
比特币市占率已下降，以太坊市占率正在上升。 8 月 12 日，以太坊一举突破 4700 美元，创下四年来新高，上周提前获利了结的@CryptoHayes 也在 8 月 9 日重新买回以太坊；比特币也再创新高，加密货币总市值冲上 4.2 万亿美元，市场情绪被彻底点燃。 传统市场同样热火朝天。美股标普 500 与纳斯达克 100 双双刷新历史纪录，全球流动性加速涌向风险资产；美元指数（DXY）跌破 98，更为资本流入股市和加密市场打开闸门。这样的宏观环境，不仅巩固了上涨趋势，也让投资者对高风险...
DeFi 进入巴洛克时代，奇异、宏大且充满活力的市场就在眼前。去年，「DeFi 文艺复兴」的呼声广泛传播，DeFi 领域经历了一段复苏与重燃兴趣的时期。这由 AAVE、Uniswap、Lido、Maker、Ethena、Morpho 和 Pendle 等协议引领，它们持续扩大规模，贡献加密领域绝大部分的总锁仓价值（TVL）。此前 DeFi 刚经历最艰难的阶段：最大的稳定币之一 UST 崩盘、头部中心化交易所 FTX 倒闭，以及黑客攻击、漏洞利用、脱锚事件等重重打击在上轮熊市中困扰着 DeFi 领域。过去几年，情况已发生巨变，催生了被称为「DeFi 文艺复兴」的叙事。这些协议在残酷的熊...
香港《稳定币条例》（以下简称条例）已于 2025 年 8 月 1 日正式生效，该条例为稳定币的发行和运营制定了严格的规则，明确禁止在无牌照情况下的稳定币要约、推广与售卖，并未提供过渡期。 作为以稳定币、法币互兑为主营业务的机构，香港本地的加密货币找换店首当其冲，在条例生效后，多家场外交易服务商宣布暂停与稳定币相关的业务，等待申请牌照。 本文旨在通过披露香港场外交易服务商（HKVAOTC）地址在最近 70 天的 TRC20-USDT 流出数据，为监管部门提供考察条例影响力的链上视角。 数据说明 Bitrace 长期对位于香港或主要服务香港客户的 VAOTC 实体进行业务地址流量监...