研报周期：2026 年 6 月 1 日—2026 年 6 月 7 日 一、本周核心结论（Executive Summary） 过去一周，加密市场出现了一个非常值得关注的现象： 风险资金正在撤离，但链上资金并未离场。 从传统机构视角来看，BTC ETF 连续第四周出现大规模净流出，单周流出规模约 17.2 亿美元；ETH ETF 同期净流出约 1.68 亿美元。四周累计流出规模分别达到 54 亿美元和 8.8 亿美元，创下近一年最强连续流出记录。 但另一方面，稳定币市场并未出现同步收缩。 随着美国 GENIUS Act 进入关键阶段、英国监管机构开始讨论稳定币监管细则调整，全球稳...
01 缘起·爱荷华的一堂经济课 在上个世纪的 90 年代，全美舆论与金融决策，基本依赖于专业机构的民意民调，整个行业都默认权威机构的研判，他们认为这就是最接近真相的答案。 比如 1973 年第一次石油危机爆发后，全美商业舆论极度恐慌。 图：1974 年美国加油站警示牌，石油危机后的消费恐慌成为传统民调失准的历史背景。来源：Wikimedia Commons 当时最权威的哈里斯民意调查（Harris Poll）连续发布公众心态报告，断定“美国消费者已经彻底抛弃大型车，未来十年全美将全面倒向紧凑型省油小车”。 明确结论后，底特律的汽车巨头们和华尔街的投资银行完全将这份民调报告奉为...
2026年的高考，出现了一个过去从未有过的现象。 考生还没出分，AI已经开始抢人了。 千问上线高考志愿填报Agent，号称国内首款全周期高考志愿填报智能体，免费。夸克升级高考频道，四大功能全部开放，连续第八年服务高考用户。 腾讯元宝联合QQ浏览器推出元宝高考通，定位高考咨询师Agent。百度把高考模块直接嵌进文心助手。豆包虽然没有单独开设专区，但对话框里已经能回答绝大多数志愿填报问题。 几乎所有主流AI产品，都在争夺同一个入口：高考志愿填报。 表面上看，这只是一次热点营销。每年高考季，各家互联网公司都会围绕考生和家长抢流量。 但如果把时间线拉长一点，会发现一件更值得关注的事。...
核心结论AI 与 crypto 的有意义结合仍处在非常早期的阶段，围绕这一交叉领域的喧嚣，已经盖过了实际进展。在 Crypto x AI 方向，AI 已能分析和检测现有交易、事件与协议的关键性质，识别欺诈或有漏洞的智能合约。这类技术多采用简单的机器学习方法，在数据充足的受控环境中最有效。在 AI x Crypto 方向，crypto 工具为保护和治理 AI 流程提供了新途径。零知识证明、可信计算等工具可被改用于降低 AI 结果被篡改的风险。而去中心化治理、去中心化基础设施管理等设想，在主流 AI 圈尚未真正落地。行业还需要证明两件事。第一，去中心化 AI 要与中心化方案做更严格、更直...
4月，Anthropic推出Mythos模型预览版。这个模型没有面向公众开放，因为在测试中它展现出极强的网络安全与漏洞挖掘能力，能自主发现数千个高危零日漏洞，一旦流出，容易被用于恶意攻击。为了把这种能力锁定在防御场景内，Anthropic推出了玻璃翼计划（Project Glasswing），仅向苹果、谷歌、微软等12家核心安全伙伴及40余家关键基础设施提供商开放访问权限，并全程受控使用。先锁起来再发布，这套操作本身就制造了话题。两个月后，北京时间6月10日凌晨，Anthropic正式推出Fable 5和Mythos 5。从跑分来看，它们几乎在所有基准测试中拿到了最高分，尤其在软件工...
编者按：AI 编码 Agent 的使用方式，正在从「人手动写 Prompt、逐轮推进任务」，转向「人设计循环，让系统持续调度 Agent」。Addy Osmani 所说的 Loop Engineering（循环工程），核心是搭建一套能自动发现任务、分配任务、检查结果、记录进度并决定下一步的工作流。 这个循环大致由五个模块组成：Automations（定时发现和分诊任务）、Worktrees（隔离多个并行开发环境）、Skills（沉淀项目知识和团队惯例）、Plugins/Connectors（接入 GitHub、Linear、Slack、数据库等真实工具）、Sub-agents（...
去年 12 月 11 日，a16z crypto 发布年度《Big Ideas 2026: Part 3》。在合伙人 Sam Broner 撰写的稳定币部分，有以下内容值得讨论：“缺乏强大信贷基础设施的稳定币，看起来就像狭义银行——只持有被认为极度安全的特定流动资产。狭义银行是一个有效的产品，但我不相信它会成为链上经济的长期支柱。”Broner 接着给出判断：“我们已经看到一批新的资产管理者、策展人和协议开始促成以链下抵押品为支撑的链上资产支持贷款。这些贷款通常在链下创设，然后被代币化。我认为代币化在这里几乎没有好处……所以债务资产应该在链上创设，而不是在链下创设后再代币化。”四个月...
核心结论AI 与 crypto 的有意义结合仍处在非常早期的阶段，围绕这一交叉领域的喧嚣，已经盖过了实际进展。在 Crypto x AI 方向，AI 已能分析和检测现有交易、事件与协议的关键性质，识别欺诈或有漏洞的智能合约。这类技术多采用简单的机器学习方法，在数据充足的受控环境中最有效。在 AI x Crypto 方向，crypto 工具为保护和治理 AI 流程提供了新途径。零知识证明、可信计算等工具可被改用于降低 AI 结果被篡改的风险。而去中心化治理、去中心化基础设施管理等设想，在主流 AI 圈尚未真正落地。行业还需要证明两件事。第一，去中心化 AI 要与中心化方案做更严格、更直...
《智能涌现》独家获悉，字节跳动 AI 制药业务线已启动拆分与独立融资进程。据悉，拆分后字节仍将控股新公司，AI 制药核心团队、核心算法、技术平台和已有管线资产将整体进入新主体。同时，该业务也将继续从火山引擎获得算力支持。新公司将由字节跳动 AI 制药团队主导负责。字节 AI 制药团队成立于 2021 年，由刘凯负责，据悉核心成员约50人，由 AI4S 算法人才和资深制药领域专家构成。该团队自成立起便承担着从基础模型研究到产业化的核心职能。此前字节内部负责蛋白结构预测模型的相关团队，也已并入由刘凯负责的 AI 制药团队，相关算法模型团队已完成整合，将继续推进该领域的基础模型研究，少数人...
6 月 9 日，DeFi 借贷协议 Morpho 宣布完成 1.75 亿美元战略融资，投后估值达 20 亿美元。 此轮由 Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital 联合领投，Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger、Cathay、Wintermute Ventures、HashKey、SBI Group、法国公共投资银行 Bpifrance 等十余家机构跟投。 此轮融资资金将用于深化与战略合作伙伴的技术和商业整合，继续开发和加强企业构建可编程信贷产品所需的基础设施。 Morpho 是除 Aave 外最大...