潮向导读Jefferies 于 6 月 22 日发布 NVIDIA 研报，维持买入评级，目标价升至 300 美元（较当前 210.69 美元上行 42%）。核心观点出人意料：虽然看好 NVIDIA，但对 AI 服务器 PCB 供应链却泼了冷水。背板 PCB 产品 Kyber 大概率延迟到 2028 年或完全取消，导致 2027/2028 年全球 AI PCB 市场规模分别下调 5%和 11%，CCL（覆铜板）下调 8%和 16%。这个调整看似是坏消息，但它正在重塑 AI 服务器供应链的赢家名单。Kyber 延迟意味着什么Kyber 延迟这件事，Jefferies 认为基本确定了。Ru...
2026 年 5 月，俄罗斯多颗 Cosmos 卫星机动至支持乌克兰的 ICEYE-X36 商业雷达卫星附近。公开轨道分析称，双方进入近共面轨道，横向距离一度约 500 米。 这不是导弹拦截，也没有公开摧毁卫星，却把一个现实问题推到前台：当商业卫星已经为战争提供通信、侦察、定位和授时服务时，它们是否也会成为军事目标？ a16z 合伙人 Christian Keil 与 Alex Oliver 在一篇长文中，将这起事件视为现代太空对抗的典型片段。俄罗斯此前已公开表示，支援军事行动的商业太空设施可能成为「合法报复目标」。俄乌战争中，Starlink 提供通信，ICEYE 这类合成孔...
TL;DR 美光将于6月24日公布2026财年第三财季业绩，财报会定于美东时间当日16:30举行。财报前，花旗将美光目标价从840美元上调至1200美元，并维持买入评级，理由是2026年内存价格强于预期、毛利率处在高位。 这次上调的看点不是1200美元本身。按报告发布时股价约1020.76美元计算，该目标价对应约18%上涨空间，但截至6月23日，行情显示美光股价已在约1211美元附近，略高于花旗目标价。换句话说，股价已经先走到目标价附近，接下来市场更关心的是花旗这套盈利假设能否兑现。 最激进的假设来自价格。公开报道援引花旗观点称，2026年DRAM平均销售价格预计上涨20...
40 年前的 1978 年 10 月 22 日，邓公初访日本。从东京到京都，370 公里路程，乘坐的是全世界第一条高铁——日本「光」号新干线。日方陪同人员问他有什么感觉，他说：「就感觉到，有催人跑的意思，所以我们现在正适合坐这样的车。」 AI 也有催人跑的意思。 过去两年，英伟达从 600 亿美元营收飙升到 2160 亿美元，股价翻了十倍。围绕 AI 的投资浪潮席卷全球——光模块、数据中心、散热、机器人、AI 应用，一波接一波。每天都有新的涨幅故事，每天都有人后悔没早点下手。 但催人跑归催人跑，跑之前，要先看清路。 AI 是我们这代人能遇到的最长的赛道。互联网从 1995 年到...
ETF的资金流入，常被看作是机构大钱对比特币信心的“温度计”。但周复一周来看，它更多衡量的是另一件事：一笔被反复开关的、隐藏的利率交易。本文讲清楚如何分辨它、这笔交易究竟有多大，以及它为什么正在悄然离场。TL;DR逐周来看，ETF 资金流主要由一笔隐藏的套利交易驱动，而非信仰。期现套利（cash-and-carry）交易者买入 ETF 的同时在 CME 做空期货，对冲掉价格风险，但在数据上与真正的看多者无法区分。每周流量中约一半的波动，可由对冲基金新增的期货空头一项解释，二者相关性高达 0.70。当周比特币的涨跌幅几乎无法解释资金流。用价格回报去预测 ETF 资金流，结果在统计上与零...
6 月的加密市场，关于“美股”的讨论再次升温。继 Binance、Coinbase 等头部平台在近期密集调整或推出美股相关产品后，Bitget 也在本月连续落子：先是 6 月初上线由 Reality 发行的美股代币（rToken），随后于本周推出 Bitget 美股直连服务。 在短短一个月内推出两套逻辑截然不同的美股方案，Bitget 的“双轨制”布局引发了行业关注。这究竟是应对监管压力的权宜之计，还是对传统金融与加密世界融合路径的一次深度试探？ 美股直连：在传统与加密之间寻找平衡 本周上线的 Bitget 美股直连服务——Bitget 美股，主打的是“类券商”体验。通过与...
6 月 22 日，SK 海力士股价上涨带动其市值达到 1.35 万亿美元，超越比特币总市值约 1.29 万亿美元，盘中一度超过三星电子成为韩国市值最高企业。据 Coinglass 数据，在全球资产排名中，SK 海力士升至第 16 位，比特币则滑落至第 18 位。 HBM，以及一场押注了 13 年的赌局SK 海力士本轮上涨的核心驱动在于 HBM（高带宽内存）。AI 训练和推理对内存带宽的要求极高，SK 海力士是英伟达最主要的 HBM 供应商，市场占有率超过 60%。财报数据显示，SK 海力士 Q1 营收 52.58 万亿韩元，营业利润 37.61 万亿韩元，利润率达到 72%...
在 AI 与 Crypto 两大叙事持续融合的背景下，去中心化人工智能协议 Bittensor 再次成为市场焦点。 6 月 22 日，Bittensor 联合创始人 Const 发布长文，首次系统性解释了项目当前的治理结构、中心化现状以及未来 18 个月的全面去中心化计划。核心信息非常明确，即Bittensor 承认自己尚未完全去中心化，但这是一种主动选择，而非架构缺陷。 这次发声的重要意义不仅在于项目公布了路线图，更在于它回应了市场长期以来的核心质疑。一个号称构建去中心化 AI 网络的协议，为何关键升级仍由少数核心团队主导？Const 的答案是因为 AI 行业仍处于早期阶段，...
2026年6月22日，Sakana AI发布的新模型Fugu在AI社区引发震动。在严苛的SWE-Bench Pro和TerminalBench基准测试中，Fugu Ultra分别拿下73.7和82.1分，超越了GPT-5.5和Claude Opus 4.8，甚至宣称与受出口管制的Fable 5和Mythos Preview不相上下。令人意外的是，这个在工程和推理能力上登顶的系统，其核心并非千亿参数的巨兽，而是一个仅有7B参数的模型。它不自己干活，而是作为“包工头”动态调度全球顶尖大模型。这种反常识的架构，不仅打破了“参数即正义”的迷思，也折射出日本在算力受限下的AI突围路径。...
传统金融又将比特币玩出了新花样。6 月 18 日，富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）向美 SEC 提交申请，拟推出两只全新的比特币 DRIP ETF，特点是将自动把股票股息再投资于比特币。这两只 ETF 是 Franklin U.S. Equity Bitcoin DRIP Index ETF（富兰克林美国股票比特币 DRIP 指数 ETF）和 Franklin U.S. Innovation Bitcoin DRIP Index ETF（富兰克林美国创新比特币 DRIP 指数 ETF），分别追踪的是 VettaFi 编制的美国大盘股 500 指数和美国创新股 1...